意大利坎皮奥内备受期待，将于11月21日举行债权人会议，旨在批准赌场在持续经营中的预防性协议，这最终消除了破产的阴影。
气氛积极而充满信心：最近，总经理马可·安布罗西尼发表了乐观的声明，他报告说，与2022年的计划相比，收入增长了10%。
同一计划显示总收入为3780万欧元：因此，2022年很可能以4150万欧元的总收入结束。
正如安布罗西尼之前所强调的那样，已经创造了一种充足的现金流，可以立即启动已确认债权的偿还行动。
但是，我们不打算进行详细的技术分析，让我们试图理解这种积极情况（立即偿还）是如何产生的，通过阅读由斯特凡诺·达莫拉认证的Vitale&Zane的计划。
我们记得Vitale&Zane由Considi控制，Considi是一家在游戏领域具有显着专业知识的咨询公司，已经为威尼斯赌场和坎皮奥内赌场工作。

与2017年预结算相比，该计划预测，2022年总收入将下降约60%（实际上可能更少，基于安布罗西尼的信息）以及劳动力成本下降约80%，
这导致，在计划指示的可持续最低水平（保持正现金）上，赌场利润率（Ebitda）与扣除娱乐税（Isi）后的基本一致：2017年预结算——约1200万欧元（支付约800万欧元的Isi）；2022年计划——约1120万欧元（支付约400万欧元的Isi）；2023年计划——约1220万欧元（支付约400万欧元的Isi），而最大假设约为1500万欧元。
此外，对于2024-2027年，考虑到营业额的大幅增长，总收入高达7500万欧元（比2017年预结算减少约20%），该利润率将大幅增长（在最低年假设中高达1800万欧元，在最高假设中超过2200万欧元）。

对自治市的贡献 - 然而，在计划前几年的Ebitda利润率一致之后，正如认证人达莫拉所强调的那样，巨大的差异在于考虑到对自治市的贡献（始终已扣除Isi）。

正是在这个阶段，在计划的头几年，产生了用于偿还债务的资源。认证人说：“要获得有意义的数据，需要减去对意大利坎皮奥内自治市的贡献数据”。

这是贡献的概况：2017年预结算 - 约990万欧元；2022年 - 50万欧元；2023年 - 100万欧元。

正如所见，2017年预结算和2022年之间对自治市的贡献规模减少了约1000万欧元，这主要归功于2017年的结构性法律（遵循2015年和2016年的“一次性”法律），该法律承认意大利坎皮奥内自治市有权获得贡献，直到2041年，贡献上限为1000万欧元，用于与汇率相关的已知问题。尽管成本大幅降低，但今天的贡献仍然是市政预算不可或缺的支柱。

汇率主题 - 汇率主题被广泛提及，但这是第一次（以前的计划中未提及），由司法委员在其第172条破产法报告中重新提出。
“危机的另一个原因在于瑞士法郎与欧元之间的汇率变化，这导致瑞士货币缓慢但不可避免地走强，从2007年的1.624瑞士法郎兑换1欧元到目前的实质性平价。所描述的变化对赌场的盈利能力产生了负面影响，因为平均而言，80%的收入以欧元计价，而70%的成本以瑞士法郎计价”。
一个例子：2007年，对自治市的贡献和劳动力成本的总和估计约为1.4亿瑞士法郎，相当于8600万欧元。今天，按照委员们指出的趋势，这个总额将超过1.4亿欧元：仅在一个年度中，增加约5400万欧元的成本。

国家的干预 - 因此，在2012年赌场大幅降低劳动力成本（约3000万瑞士法郎）之后，国家于2015年开始干预意大利坎皮奥内自治市，鉴于其绝对特殊的情况和赌场的较低盈利能力。
上述情况使得人们理解，未能批准由总经理安布罗西尼在2018年提出的十年债务重组计划，是一个错失的机会。在必须支付给自治市的这笔“数量”下，一个以2017年预结算水平为基础的计划，并且在更长的时间范围内具有前瞻性，可能具有可持续性。这也从认证人达莫拉的话语中体现出来。
无论如何，必须考虑到，即使在五年计划到期后，该公司仍然致力于偿还所有可能仍然存在的债务。